油脂：资金流入，集体上行

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      行情回顾

市场研判

      今日油脂期价延续上涨，特别豆油和棕榈油5月合约大幅增仓上行。从盘后持仓来看，豆油主要是某第一大多头席位大举增仓，棕榈油是某第一大空头席位大举增仓，可见油脂涨到当前位置市场分歧非常大。

      油脂现货价格稳中有涨，市场备货接近尾声。广州贸易商24度棕榈油现货基差报价P1905减120/110。深圳惠丰裕一级豆油2月合同基差报价Y1905-70元/吨，东莞中粮一级豆油报价5780元/吨，1月合同基差报价Y1905-10，2月合同基差报价Y1905+50，3月合同基差报价Y1905+120。

      国外方面，从机构当前公布的数据来看，马来西亚棕榈油出口好转，支撑期价。我们预计印尼和马来西亚棕榈油去库存会持续至4-5 月份，长期观点偏多。只是担忧当前棕榈油期价涨速过快，但是产区库存压力并没有实质性缓解，若多单获利减仓，期价随时可能回落。国内方面，豆油库存下降明显，棕榈油库存缓慢上升，从买船来看，豆油季节性降库存会持续至3月份，棕榈油买船较为充足。春节备货接近尾声。

       操作方面，前期高位多单减持。套利方面，豆油和棕榈油59反套介入。临近春节长假，注意控制风险。

行业要闻

1、印尼将2019年2月份的毛棕榈油出口税以及出口费维持在零水平。西马南方棕油协会(SPPOMA)发布的数据显示，1月1日-25日马来西亚棕榈油产量比12月份同期增6.97%，单产增加7.39%，出油率下降0.08%。

2、船运调查机构ITS发布的数据显示，2019年1月1-25日期间马来西亚棕榈油出口量为1,203,512吨，比12月份同期的1,015,601吨增加18.5%。作为对比，1月1-20日马来西亚棕榈油出口量为912,061吨，环比增加12.9%。