全球央行降息潮再起或将支撑金价进一步上行

北京时间3月3日晚间,美联储盘中宣布降息50个基点,联邦基金利率目标降至1.0%~1.25%,但降息的决定并未能提振美国股市,隔夜美股三大股指集体大幅收跌,其中,道指收跌逾780点,盘中一度跌近千点,跌幅2.94%。美国10年期国债收益率跳升后回落,美元显著走弱,COMEX黄金价格上涨超3%。

对于美联储降息决定,中金公司分析师认为,市场对降息50bps已有预期,但时间点略超市场预期。上周因对疫情发展的担忧,包括美国在内的全球金融市场大幅波动,股市下跌,信用息差大幅攀升,引发金融条件快速收紧,收益率曲线倒挂也加深,市场降息预期升温。

不过,虽然紧急降息50bps属于非常规安排,但也并非没有先例。2001年应对“9.11”恐怖袭击以及2008年应对股市及经济形势恶化时均曾经紧急降息。

中金公司分析师认为,在3月19日议息会议上将有进一步降息的可能。美联储在此次声明的前瞻指引部分,继续保留了将“采取合适行动”(act as appropriate)以支持经济的措辞。市场对此的解读是后续可能继续降息。向前看,预计疫情在全球,尤其是美国的发展,将是美联储政策走向的决定性因素;如果疫情继续发酵,建议关注3月19日议息会议继续降息可能,至于是将25bps还是50bps,将具有高度不确定性。

分析师认为,存在全球范围内政策协调应对疫情的可能。预计未来一段时期,全球各国货币和财政政策有望加强协调,出台系列政策以应对疫情带来的全球下行风险。最近的一个关注点是下周四3月12日欧央行议息会议,市场预计其降息10bps概率较大。

分析师指出,央行降息潮再起,或将支撑金价进一步上行。往前看,预计其他央行或将跟进降息,持续扩散的负利率环境或将支撑金价进一步上行。此外,市场预期美联储在年内仍将进一步降息,美债实际利率进一步走低,预计SPDR黄金ETF或将进一步增持。

当前,全球新冠肺炎疫情(Covid-19)仍在发酵,除了中国、日本、韩国、新加坡等亚洲国家外,意大利、德国等欧洲国家,伊朗、科威特等中东国家疫情也在扩散中,美国疫情也存在扩散风险。“尽管全球黄金ETF达到历史最高水平,但美国SPDR黄金ETF持仓距离2009年的历史最高水平仍有15%的差距。随着美国地区风险偏好下滑,避险需求凸显,我们预计SPDR黄金ETF仍将进一步增持,并成为推动金价上行的主要推手”,中金公司分析师表示。

结合当前美联储提前降息50个基点,中金公司分析师上调对短期金价预测至1680美元/盎司。此外,如果全球经济增速放缓,美联储利率继续宽松,分析师对年底金价预测的1610美元/盎司也面临上调的可能性。

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