国内外糖价趋势向好 郑糖宜逢低布局中线多单

过去一个多月,受供给预期增加影响,国内食糖现货价格持续下跌近300点至5600元/吨左右,基差振荡收窄,拖累郑糖下行。郑糖5月合约成为主力合约,价格跌至5400元/吨下方。

印度“盖帽”国际糖价

近期,国际糖价明显强于国内市场,持续反弹近一个月,主要是技术形态看涨,以及国际食糖基本面好转。

有消息称,本榨季印度马邦确定减产,减产量大约400万吨,北方邦微幅减产或持平,全国产量可能在2600万—2800万吨;下榨季印度全国产量很可能恢复至3000万吨。印度食糖本榨季出口量大约在350万—400万吨,国际糖价若涨至14.5美分/磅以上,则可能超出400万吨。泰国方面,12月已经开榨,建议甘蔗价格为750泰铢/吨,同比上涨约50泰铢/吨。截至10月底,泰国食糖累计出口同比下降71万吨,而8月底同比降幅为118万吨。巴西方面,11月中南部榨蔗量已快速下降,生产接近尾声,截至11月底本榨季中南部累计出口食糖同比减少261.4万吨,处在最高水平附近。但是,最近巴西雷亚尔贬值,加上国际糖价持续上涨,一些糖厂已做了大量套保,咨询公司称巴西糖厂已套保548万吨糖。

总体看,泰国出口压力在过去两个月有所减轻,12月巴西中南部出口压力也有所减轻,但近期国际糖价上涨使得印度加快出口,使得国际糖价止步于13.50美分/磅左右。

国内进入供应高峰期

由于2020年春节提前近半个月,因此北方甜菜和南方甘蔗压榨均提前,使得新糖供应时间前移,新增库存同比明显上升。截至12月中旬,广西大部分糖厂都已开榨,新糖集中上市。在供给逐渐增大的情况下,现货成交价格自11月开始走低,不过目前跌势有所减缓。

进口方面,今年最后两个月所剩配额(配额内+配额外)不足45万吨。国际原糖价格不断上涨导致本月中旬开始配额外进口关闭,估计12月进口量不大。前期报价坚挺的加工糖,最近主动降价,可见当前加工糖供应充足。

仓单和基差方面,本月新增了2900张有效预报,其中中糖湖北900张、宏信钦州500张、陕西咸阳1500张,还没有注册仓单。目前郑糖5月合约贴水现货约200点。

国内外糖价趋势向好 郑糖宜逢低布局中线多单

图为白糖2005合约日线

总之,目前国内市场进入食糖供应高峰期,供需矛盾不会继续深化,加上今年糖厂资金压力小于去年,因而现货价格下跌空间有限。同时,在国内外糖价趋势向好的情况下,建议可逢低布局中线多单。

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