近段时间国内主流食用油脂行情走势比较让人纠结，虽然豆油期货价格均呈现重心缓步上移的趋势，但市场上经销商大多反映行情不温不火，部分地区提货较难，成交一般，波动不大。
现货方面，截至12月15日午间，国内沿海主要厂商一级豆油现货平均价格约8342.5元/吨，当日大连地区市场一级豆油主流报价约8170元/吨、天津地区约8300/吨、日照地区约8370元/吨、广州地区约8370元/吨左右，防城港地区约8380元/吨左右。
现阶段，豆油2—5月基差近乎销售完毕，现主推6—9月已销售过半，但近月豆油价格偏高，成交偏低，下游库存不多，且主要集中在油厂和期现公司，下游逢盘面回调询价较多，春节备货逐步开启，考虑到船运限制，此次备货高峰可能有提前，豆油单边价格春节前仍看好，但价位上行至10000元/吨高位概率极低，山东地区豆油库存可能是全国油脂供需转变先行指标；明年2、3月份本是传统消费淡季，但收储事件可能导致淡季不淡，对豆油行情有提振，力度尚不确定，4月份后国家收储结束，油粕比承压；明年全年，考虑到饲料油添加回归正常、收储结束，油脂需求增速弱于今年。
南北美洲大豆的需求与天气
我国豆油主要依赖进口大豆原料再加工，大体上春夏进口南美豆、秋冬进口北美豆，原料成本价格对国内豆类油脂价格也具有指导作用。
现阶段进口大豆方面主要两个炒作思路，一是炒作美豆的库存；二是炒作拉尼娜天气对南美大豆的影响。
根据全美油籽加工商协会数据，美国11月大豆压榨量创历史第三高，豆粕出口猛增至近八年新高。11月大豆压榨量为1.81018亿蒲式耳，低于10月创下的纪录高位1.85245亿蒲式耳，但高于2019年11月的1.64909亿蒲式耳。11月压榨量为历史同期最高水平，超越了2018年11月创下的1.66959亿蒲式耳，同时为单月压榨量的历史第三高。NOPA会员单位的大豆压榨量约占全美压榨总量的95%左右。分析师称，NOPA公布的该压榨数据还为豆粕和豆油期货带来支撑。
12月10日美豆USDA月度报告就已环比上调2020/2021年度大豆总消耗量至45.34亿蒲，环比下调2020/2021年度大豆期末库存预估至1.75亿蒲，库存降至近七年低位。随着中美第一阶段经贸协议的推进，以及美国自身的加工消耗，市场有机构预判美豆库存或仍有下调空间，供应紧张利好豆类大宗商品。
至于南美大豆方面正处于播种期，巴西大豆在我国进口的南美大豆中占比最大，此时的多数机构预估巴西新豆播种进度在90%以上，受干旱天气影响略低于同期进度，后期我们需要格外关注天气炒作对其产量数据预估的调整，当前则对国内豆类商品市场指导作用不强。
综上所述，美盘大豆方面还有继续炒作美豆库存下调及加工需求增长的空间，在进口成本方面利多国际豆类大宗商品。巴西大豆还在播种，拉尼娜天气影响大豆产量的题材炒作还未到正式发挥作用的阶段。因此，下半月外围油脂市场消息面还算理想，支撑国内油脂市场。
从期货上来看，豆油Y2101与Y2105合约一直处于上升通道内，维持中期偏强思路未改，只是随着交割期临近，01持仓不断下降，且上方抛压较重，量能或不足以令期价达到此前市场预估的8300-8500点位区间，短线现货市场涨幅或受抑制。Y2101上升通道下轨支撑已上移至7600元/吨附近，Y2105则在7160元/吨附近，支撑位跌穿之前暂不看空，适合现货商逢低适当补货赚取短差。
2021年1月20日前后美领导人权力交接，1月中旬起行情风险开始增加，收储传闻没有定论，既有传收储暂停、也有传12-3月继续收储的，后续行情还需边走边看。因此至少在1月上旬前，豆油还有一定上涨空间，而其幅度则需继续观察。
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