下游需求仍持续向好 玻璃期货维持强势运行态势

进入12月以来,国内玻璃价格持续创出近10年新高。数据显示,截至12月14日,国内浮法玻璃均价为1962元/吨,月累计涨幅超过3%,不断创下2010年12月以来的新高。

本周玻璃期货主力转为2105合约,2105合约目前贴水现货价格100元/吨左右。现货基本面表现仍较为强势,2101合约空单逐步移仓至2105合约,对2105合约形成压制,盘面出现小幅回落。不过随后玻璃期价重回涨势,截止目前(12月16日),玻璃期货主力合约上涨2.54%,报1937元/吨。

下游需求仍持续向好 玻璃期货维持强势运行态势

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纯碱2105合约本周表现亮眼,周一日盘涨停收盘,周二延续涨势,目前升水现货超过200元/吨。与玻璃相反,纯碱现货基本面仍然维持弱势,叠加河南企业有减产预期,数家大厂库存偏低,销售完毕封单,市场看涨情绪有所升温,期价出现明显反弹。

目前玻璃市场维持强势,进入冬季北方地盘停止开工,但华东及华南地产需求旺盛,玻璃深加工企业订单天数同比明显增加,而玻璃原片企业库存处于历史低位,在产能释放难以放量增长的情况下,低库存和高需求持续推涨玻璃现货价格,玻璃市场总体处于强现实、偏强预期的格局。

纯碱仍处于供应宽松的状态,行业维持高开工率,厂库库存高达142万吨,累计同比接近翻倍,厂库库存去化压力十分繁重,纯碱价格也一路下行探底。目前现货价格已低于氨碱法生产企业平均生产成本,下方成本支撑将逐步增强。但高库存仍然对纯碱价格形成强烈的压制,纯碱暂不具备延续性较高的反弹基础。

2021年玻璃下游需求仍有相对乐观的预期,将维持较强韧性,供应端有部分新增产能投放,行业有效供给有正增长预期,供应缺口有望小幅缩窄,但仍维持紧平衡状态。目前2105合约估值偏高,基本面暂无较强驱动,且距离交割时间较长,现货属性偏弱,2105合约玻璃期货价格存在一定的回调压力。

据悉,2021年纯碱基本面有望得到一定的改善,供应端产能停止扩张,需求端新增光伏玻璃产线以及玻璃原片产线有明显增加,重质纯碱消费需求有望回暖,纯碱供应宽松的格局将有一定缓解。“由于纯碱行业产能基数仍然偏大,在无强有力的外力推动下,纯碱价格仍难以出现延续性较高的反弹行情,同时较为便利的交割制度也将吸引无风险套利持仓入场,压制纯碱盘面价格。”王喆说。 

目前玻璃产量已达近年新高,下游需求仍持续向好,深加工订单也持续到明年1月中旬。库存方面,复工复产后,由于今年备货期较短,出现了库存快速去化,沙河地区库存已经降到了历史低值。在低库存、高需求下,价格和利润出现了大幅反弹,企业平均利润达到796元/吨,同比上涨104.63%。

展望明年,玻璃行业并不悲观。首先,高利润下供给增加有限;其次,下游需求仍在扩张,同时库存处于历史低位,都为明年行情创造了良好的条件。

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