玉米期货重回震荡区间上沿 后市是否还有上涨空间

国内玉米价格经过国庆节后一波上涨,迎来了新粮上市大潮,行情开始回落,但好景不长,经过近两周回落之后再度企稳反弹。11月26日,玉米期货主力合约在10月19日收十字星后,便一路开启横盘震荡走势,不过近期回升至震荡区间上沿,后市是否还有上涨空间?

玉米期货重回震荡区间上沿 后市是否还有上涨空间

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截至11月25日,全国玉米均价2493元/吨,较昨日上涨5元/吨。南北方港口库存目前处于历史高位水平,后续进口玉米陆续到港,玉米上行空间受限。今年玉米减产加上政策粮减少,市场可预见供应偏紧,交易商普遍看好后市,建库囤粮意愿较强。

对于玉米而言,市场继续预期新一轮补库启动,进而推动玉米期货价格上涨,远月相对强于近月。后期关注中下游补库的持续性,特别是能否往华北产区和南方销区传导,建议重点留意华北-东北玉米价差和南北方港口价差。

近期,东北地区近期出现大范围雨雪天气,全国新粮出售进度涨幅收窄,因惜售情绪较重及贸易商、粮商等屯粮意愿高。传闻临储再度起拍,给市场供应施压。根据10月玉米进口数据,国内进口配额限制已打破;远期进口扩大或成常态。饲用需求分化,生猪仍有增长潜力,禽料及水产下滑;深加工需求以稳定为主。

此外,昨日市场传言中储粮将于近日拍卖400万吨玉米库存,政策利空但真假难辨。

在这样的背景下,影响玉米购销,主产区玉米售粮进度有所放缓,但仍高于去年同期水平,截至11月20日,全国主产区玉米售粮进度21.1%,较去年同期20%增1.1%,预计玉米短线仍高位震荡运行。

未来供应格局改变的可能下,玉米价格涨势或难长期维持。

当前玉米市场形势较为复杂,但考虑到港口库存积压严重,在供需无明显缺口的背景下,高价玉米也只是“虚张声势”,以此来“左右”市场情绪。在玉米价格不具备被连续推高的条件下,各市场主体宜谨慎操作,不宜盲目追高。

操作建议:期货多单可逢高止盈或配合持有看跌期权对冲回落风险,关注2520支撑位表现。

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