上周五夜盘铁矿石期货补涨，周末钢材现货情绪高涨，需求不差是现实，冬储估值和冬季需求下滑（包括盘螺加价带来的地产缩量风险）不可逆，所以高估的价格虽不知道高点，但回归合理只是时间问题；所以本周二是先行指标的时间窗口，同时把握产业盘面的拐点和现货拐点的先行指标。
今年以来，在大宗商品价格普遍下跌情况下，铁矿石价格却逆势走出一波大涨行情。9月中旬，中国进口铁矿石(62%品位)价格大幅攀升至每吨128.9美元的最高点，创六年新高。近期，铁矿石价格仍在每吨110美元至120美元间波动。
受到销量和价格上涨的带动，全球铁矿石巨头淡水河谷三季度利润大幅上涨至62.24亿美元，为2013年第四季度以来的最高值。是什么让铁矿石成为“疯狂的石头”？
分析认为，来自中国强劲的需求是最重要原因。
从疫情打击中率先恢复的中国经济对钢铁产品的需求量大增，从而推升对钢铁原材料铁矿石的需求明显上涨。1至9月份，中国生铁、粗钢、钢材产量分别同比增长3.8%、4.5%和5.6%，预计2020年全年粗钢产量将突破10亿吨，占全球粗钢产量的60%左右。
尽管钢铁产量保持正增长，但仍满足不了需求。数据显示，时隔11年来，中国再次成为钢材净进口国。今年6月至9月份，中国连续四个月出现单月折合粗钢净进口。
来自中国的需求实际上为全球钢铁产业作出了重要贡献，成为许多钢铁厂不停产倒闭的重要支撑，今年以来，各国生产的大量生铁、热压铁块等钢铁产品进口到了中国。
一边是国内钢铁需求强劲；另一边却是铁矿石等原材料对外依存度高，大量依赖进口。国内铁矿、镍矿等资源禀赋较差，产能及产量有限，对外依存度很高。其中，铁矿对外依存度超80%，而且进口来源高度集中。
后期来看，高供需格局下，库存逐渐累积，铁矿石期货将以震荡偏弱为主
供应方面，本期澳巴合计发货量大幅回升，环比增加315万吨。其中澳洲发货量增加200万吨，巴西发货量增加115万吨。澳洲方面，力拓发往中国铁矿石数量增加142万吨，BHP及FMG发往中国铁矿石数量环比小幅下降；巴西方面，淡水河谷发货量增加133万吨。四大矿山中，淡水河谷在四季度的供应量大概率维持在高位。非主流矿供应端，9月份中国进口量创了新高，高矿价驱动下，四季度非主流矿的供需将继续处于高位。国产精粉供应方面，9月份全国铁精粉产量2369万吨，环比减少62万吨，1-9月份累计产量20084万吨，同比增加111万吨，国内精粉产量在四季度将出现季节性下滑，但同比仍有增量。
需求方面，本周钢厂高炉开工率及产能利用率继续小幅下降，季节性下降趋势没有改变。本周247家样本钢厂日均铁水产量为245.6万吨/天，环比减少0.53万吨/天。整体而言，铁矿石需求处于下降通道，而铁水的产量较往年同期相比，绝对值依然处于高位。目前钢厂的利润依然存在，减产意愿并不强烈，因此虽然对于铁矿石的需求环比处于下降通道，但是绝对需求量依然较高。
库存方面，45港总库存达1.28亿吨，已连续11周累库，本周库存累积速度有所放缓，绝对数量创年内高点。巴西矿库存大幅增加，已累库将近5个月；澳洲矿库存依然处于低位，同比下降468万吨。从品种结构方面看，粉矿库存持续累积，近期球团库存降幅较大，块矿库存高位维持。
总结来看：近期成材需求向好，铁矿石盘面维持震荡运行，而铁矿石港口库存持续累库，现货价格相对较弱。四季度铁矿石高供应确定性较大，而高需求随着天气转冷将逐渐下降，铁矿石期货价格或以震荡偏弱为主。
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