上行动力明显不足 十月钢价还能撑多久?

10月20日,铁矿石期货主力收于789元/吨,上涨2.5元/吨,涨幅0.32%。近几日,国内钢市各产品多数表现出一定的下跌,特别是中旬随着多数终端企业阶段性补库结束,市场交投逐步减弱,低价出货者有所增多。

不过,从月初至今,钢价总体表现涨多跌少,此前国庆假期尚未结束,钢价多数产品就已开始低位回涨,且涨幅多超出了市场预期,如江浙区域45#碳结钢10月上半月累涨了150-170元/吨,目前虽有回落,但跌幅仅有10-30元/吨,螺纹、热卷等产品跌幅也仅在30-40元/吨。

上半月钢价上涨的主动力,很大因素在于月初铁矿石等原料价格上涨,以及终端企业补库的增加。

另外,多数钢厂库存较节前增量有限,钢厂库存压力不大,随着市场看涨情绪高涨,钢厂也连续拉涨,给予市价支撑。

不过,进入中旬期螺运行趋弱,现货交投也随即下滑,观望氛围升温。近期,通过与部分优特圆钢钢厂沟通,多数钢厂表示目前成本压力依然较大,利润微薄,下旬圆钢政策多以挺价为主,特别是江浙区域个别钢厂因上半月市价涨幅较大,更不乏政策小幅补涨的可能。

调研:部分商家对10月下半月市价涨跌心态

调研了部分商家对10月下半月钢价涨跌心态,随机抽取了华东、华中7家钢厂和12家贸易商为样本,其中看涨的3家,占比15.79%;看跌的有7家,占比36.84%;看窄幅盘整的有9家,占比47.37%。

其中,看跌的商家,对后市预判跌幅并不大,多数看跌在50元/吨以内,考虑近期出货减弱,尚有一定压力。接近半数商家看盘整,大多持涨跌空间不大的观点,主要华东区域钢厂政策部分存小幅补涨可能,挺价意向较浓,且多数钢厂表示目前订单较满,对下半月钢材价格行情较乐观。

影响后市钢价的几个方面:

1、供应尚可,钢厂产线检修不多

最新一期统计,特钢企业钢厂棒材轧线总开工率为72.41%,较10月9日降了3.45个百分点,基本维持正常水平。10月以来,国内特钢企业产线检修涉及邯郸永兴、荣钢,巨能中棒线,以及广富大棒有零星检修,据悉邯郸永兴、荣钢预计检修至本周内结束,共计影响棒材产量约7.5万-8万吨。

2、终端补库,“刚需”尚可

10月上旬,钢市需求呈现火热,主要在于假期过后终端采买有一波集中释放有关,不过采买过后,需求则逐步减弱,持续性略显不足。最新公布的三季度GDP数据同比增速4.9%,预期5.5%,此前一季度同比下降6.8%,二季度同比增长3.2%,国内经济呈现稳定复苏的局面。另外,终端下游企业,中汽协公布数据,2020年9月,汽车产销分别完成252.4万辆和256.5万辆,环比分别增长19.1%和17.4%,同比分别增长14.1%和12.8%,汽车产销已连续6个月呈现增长。

3、矿价下滑,成本支撑减弱

据显示,截至10月19日,45#碳结钢(非调坯)中小企业平均成本3703.5元/吨左右,较10月12日成本下降62元/吨,环比降幅1.65%;45#碳结钢平均利润水平为96.5元/吨左右,较12日利润水平增32元/吨,环比增幅49.61%。

上月中旬左右,铁矿石期货下破800点整数关口,近几日多运行于800点下方,现货矿价也承压下行,焦炭在四轮提涨过后处高位盘整,短期也存在一定的松动风险,硅锰合金价格近期跌后趋稳,钢厂原料成本支撑有所下滑。虽说,矿价目前处盘整行情,钢厂对铁矿高需求尚属稳定,不过考虑秋冬季限产等影响下,铁矿石后期或表现为供稳需弱,短期来看,矿价表现或有反复。

4、限产政策频发 货币政策偏中性

9月底开始,华北、华东等各级相关部门陆续出台了限产政策,京津冀及周边地区、汾渭平原仍是重点覆盖区域。另外,今年是《打赢蓝天保卫战三年行动计划》收官之年,限产力度尚有待观察,市场需求将有一定影响。货币政策方面,整体来看偏中性一些,今日央行公开市场开展500亿元7天期逆回购操作,此前,15日央行开展了超额续作5000亿元1年期MLF操作,净投放3000亿中长期流动性,对当前市场资金压力有一定的缓解。

总体来看,国内经济稳中向好,终端企业“刚需”尚可,如十一节后需求的集中释放,一度推涨钢价百元左右,不过钢价继续上行动力明显不足,且多数商家基于对后市信心不足,今年终端备货较往年较谨慎,如往年四季度较多的锁价操作,今年就非常少。

后市钢价,仍需关注终端需求及成本方面的变动,趋势来看,黑色系大方向基本显偏空一些,其中矿石表现或更为明确,短期钢材价格或更多表现为反复盘整为主。另外,欧元区疫情反复,外部形势较为严峻,也限制了一部分钢材出口需求。

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