盘面情况：11月13日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2001合约日内缩量增仓收阳0.41%，期价最高报2201元/吨，最低报2174元/吨，收盘价报2190元/吨；成交量598838手，持仓量405178手，+6736手；RM1-5月价差-71元/吨，+7。菜油2001合约缩量减仓收阴0.31%，期价最高报7538元/吨，最低价7483元/吨，收盘报7494元/吨；成交量220350手，持仓量239528手，-4594手；OI1-5合约价差+157元/吨，+5。
市场报价：根据天下粮仓数据，11月13日，进口菜油(含进口菜籽压榨)现货报价7638元/吨，+0元/吨，菜粕现货报价2206元/吨，+9元/吨。
消息面：1、周二，洲际交易所(ICE)旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘下跌，当天大盘呈现牛皮振荡态势。截至收盘，1月期约收低1.20加元，报收462.10加元/吨；3月期约收低1.30加元，报收471.60加元/吨；5月期约收低0.80加元，报收480.40加元/吨。2、据加拿大谷物委员会发布的最新数据显示，截至10月13日的一周里，农户向商业渠道交货71.93万吨油菜籽，是一周前的近两倍，也创下2007年以来的最高水平。由于陈季油菜籽大量积压在农场库存，新季油菜籽农户交货积极性高涨，尽管2019/20年度全球油菜籽存在减产预期，但由于我国进口加拿大油菜籽限令尚未解除，加国新季油菜籽收割以来，ICE油菜籽主力合约期价承压。
仓单：周三菜粕仓单量报131张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报6812张，当日增减量+0张，有效预报2210张。
主力持仓：菜油01合约前二十名多头持仓81287，+1927，空头持仓99729，-2231，净空单18442，-4158，多头增仓而空头减仓，净空单量持续减少，显示主流资金继续看空情绪减弱。菜粕01合约前二十名多头持仓107970，+1482，空头持仓126332，+4421，净空单18362，+2939，多空双方均有增仓而空头增幅更大，显示市场看空情绪回升。
库存：根据布瑞克数据，截至11月1日沿海地区油菜籽库存报16.55万吨，周环比减少4.45万吨，周度库存数据连续下降，整体处于历史偏低水平；菜籽油厂开机率小幅回落至9.27%，去年同期开机率报22%，同比下降57.9%，周环比下降17.6%，仍处于历史明显偏低水平，预计当前原料库存水平下未来开机率难有好转。进口油菜籽船报数据11月报9万吨，12月报12万吨，1月报6万吨维持不变，10月—12月国内进口菜籽到港量预报累计37.6万吨，而去年同期到港量预报累计114万吨，实际进口量为102.4万吨。
截至11月1日，沿海地区菜籽油库存报7.7万吨，环比上周减少0.89万吨，华东地区库存报35.72万吨，环比减少0.62万吨，沿海地区未执行合同报7万吨，环比减少0.5万吨。菜籽油厂开机率回落至9.27%，入榨量报4.646万吨，周跌幅17.57%，随着库存连续下降开机率再度走弱，由于原料偏紧冬季油脂消费转好菜油开启去库存进程，未执行合同稍减显示当前高价需求仍然同比偏弱。
截至11月1日，福建两广地区菜粕库存报1.2万吨，周环比降幅38.5%，未执行合同报3.48万吨，周环比降幅11.9%，菜籽油厂开机率回落，菜粕库存明显下降，显示近期菜粕提货量持续好转，虽然整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱，但水产养殖转入淡季，未执行合同降幅远低于库存降幅显示当前菜粕需求尚可。
总结：周三国际原油期价区间震荡，预计对具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑一般；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；据海关数据显示，2019年1-9月我国共进口油菜籽234.95万吨，较去年同期下降35.26%；从目前统计的船期来看，即使大幅调低油菜籽进口预期值至280万吨，四季度菜籽的供应仍有缺口7.45万吨，原料供应偏紧。即使中加关系能出现好转，根据船期来看，11月我国油菜籽供应偏紧格局难有改善。
从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，当前收割已经接近尾声；另外主要合约间高低价差环比稍有走扩，显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。
操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；虽然饲料需求环比去年明显偏弱，但原料供应受限，且水产养殖转入淡季菜粕需求尚可，预计未来菜粕进口量仍存在增量空间；技术面来看菜粕01短期或向上测试2220元/吨压力情况；周五棕榈油跌而豆菜油涨，考虑到原料供应偏紧且冬季油脂消费好转，近期菜油开启去库存进程，期价下方存在一定支撑，而供应增量主要看向进口，当前盘面给出直接进口利润且利好替代消费，预计短期菜油走势高位承压，菜油01合约短期或回踩7450元/吨测试支撑。
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