铁矿石期权助推企业对冲原料价格风险

日前,由江苏证监局与大商所联合主办、东海期货承办的“期货市场服务‘强富美高’新江苏线上论坛周——铁矿石期权风险管理论坛(常州站)”成功举办。期权作为一种有效的风险管理工具,因其杠杆交易以及交易策略多样化而深受投资者的青睐。论坛上,与会嘉宾围绕铁矿石期货产业链以及衍生品工具的应用进行了探讨,使投资者对期权工具在风险管理中的实践有了更深入的了解。

据了解,全球铁矿石供需分布不均衡,世界铁矿石储量为1700 亿吨。分国别看,世界铁矿石储量主要集中在澳大利亚、巴西、俄罗斯和中国,四国储量占世界总储量的70%。但是,中国富铁矿较少,人均拥有量仅为世界人均铁矿资源量的34.8%,可供开发利用的资源仅为总资源量的53%,且资源品质较差,矿石类型复杂,竞争能力弱。

据研究员刘慧峰介绍,自2013年上市以来,铁矿石期货累计成交量16.99亿手,2020年上半年累计成交1.35亿手;日均持仓量94.66万手,同比增长9.3%。截至2020年上半年,铁矿石期货结算价与青岛港PB粉价格相关性达到0.98,与普氏指数和新加坡掉期的价格相关性则分别为0.99。在主力合约到期前,基差基本都向0轴附近靠拢,价格发现与套期保值功能有效发挥。

除了持仓的稳步提升外,刘慧峰对表示,铁矿石期货合约连续性持续改善,特别是2017年5月实行的仓单服务商制度,有效满足了客户仓单处理需求。2017年12月引入交易做市商提高了非主力合约流动性。大商所通过一系列的政策实施后,非主力合约成交和日均持仓量占总量的比重均稳步提升。

2019年12月9日,大商所铁矿石期货期权正式上市,成为第一个黑色系场内期权。事实上,价格风险是实体经济发展面临的主要风险之一。应对原材料涨价、商品低售价等价格风险,企业可以选择期权工具来对冲。

东海期货经纪业务部常务副总经理宋鹏表示,期权作为对冲价格风险的工具,具有低成本、保险效果好、资金占用少、组合灵活的优势。据他介绍,某企业经常受到原材料铁矿石价格大幅波动的困扰,尤其是受到外盘行情的影响较大,原材料价格风险成为企业经营中的主要风险,为了应对价格风险,该企业建立了期货部,由专人负责利用期货工具对冲价格风险,在2017年接触到商品期权工具后,经过充分研究后认为,期权对冲风险的效率更高,逐渐使用期权工具对冲风险以及应对外盘突发事件。

“对于生产企业来说,在使用任何金融工具的同时,一定要对工具的特性有充分的认知。”宋鹏认为,另外,企业内部的风险管理制度也尤为重要。企业在运用金融工具对冲风险时,一定要严格执行企业内部的风险管理制度,这是企业最后的风险保障。

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