油脂：菜油一枝独秀，价差再次拉大

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      行情回顾

市场研判

     国内现货方面，油脂基差平稳，只是成交价跟盘下调，现货总体清淡，以刚需为主，下游基本上没有多大的囤货意愿。

      豆油期货继续表现弱势，主要逻辑还是豆油仓单数量高、据说01合约无人愿意接货，豆油仓单在3月份全部注销，这意味着01接货多头需要自行处理现货，在当前现货市场低迷的情况下，难度非常大。临近交割月，多头不得不弃盘离场。

      棕榈油方面，MPOB报告影响持续，产量拐点出现，为市场提供了少有的利多，后期产量下降可能会使库存累积速度慢下来，印尼和马来西亚纷纷通过生柴或者减免税收等方式增加棕榈油需求，只是效果如何需要长期跟踪。短期内，我们认为棕榈油下跌空间有限，只是做多仍需等待。

     菜油基本面最好，被资金做多头配置，菜棕、豆菜价差继续扩大，后期重点关注01菜油交割情况。

      操作建议，现货采购建议随买随用。可介入油脂单品种5-9反套，目标价格可参照1-5合约价差。

行业要闻

1、虽然印尼政府今年9月份将生物燃料掺混率提高到20%，但是在全球生物燃料价格波动的情况下，印尼政府计划进一步提高国内生物燃料消费，消化更多的毛棕榈油供应。除了改善全国B20生物燃料配给外，政府还在研究将生物燃料掺混率从20%提高到30%，甚至提高到100%。

2、国内豆油商业库存总量178.5万吨，较上周同期的180.2万吨降1.7吨，降幅为0.94%，较上个月同期185.5万吨降7万吨，降幅为3.77%，较去年同期的168.37万吨增10.13万吨幅增6.02%，五年同期均值134.34万吨。

3、全国港口食用棕榈油库存总量44.93万，较昨日45.11万降0.4%，较上月同期的40.26万吨增4.67万吨，增幅11.6%，往年库存情况：2017年同期54.33万，2016同期29.8万，2015年同期66.25万，2014年同期51.77万。5年平均库存为49.41万吨。今日国内主要港口工棕库存9.5万吨。