铁矿石连续两日大涨的原因分析

铁矿昨日低开下探后反弹,今日价格再次大幅上涨,连续两日主力合约涨幅近7%,今天跟着一德期货黑色事业部铁矿石分析师一起,从外因及内因的角度探寻梳理其中缘由:

铁矿石连续两日大涨的原因分析

美国熔断和A50上涨

1987年美国爆发了历史上最大的一次崩盘事件,并在全球股票市场产生了"多米诺"效应,主要经济体均受到强烈冲击,此后产生熔断机制,该机制自建立以来只在1997触发过一次,昨夜为第二次。在如此大的冲击之下,富时A50指数出现大幅上涨,足见国内市场的强韧。央视新闻讯,今日总书记乘飞机抵达湖北省武汉市,考察湖北和武汉新冠肺炎疫情防控工作,看望慰问奋战在一线的广大医务工作者、解放军指战员、社区工作者、公安干警、基层干部、下沉干部、志愿者和患者群众、社区居民,可谓亲临现场,亲自指挥,亲自部署,这一举措向中国乃至世界传达了一个信号,中国安全了。

在这样的信号背景下,由于我国疫情最先得到有效控制度,政策对冲的刺激叠加足够的货币政策空间,也提高了资本市场的安全感。

黑色和估值的联动

就目前观察来看,在对比黑色指数与上证指数的表现后,可以发现有明显的趋同效应,所以市场也比较认可黑色指数具有非常强的金融属性,这里的特殊之处在于上证和黑色都是国内独有的品种,在面临暴跌之后,都会出现自救行为或稳定市场情绪,或通过期现联动帮助现货市场,这一点在年初的铁矿石第一轮上涨时,表现最为明显,另外,国家政策的刺激作用在股票市场的同时,势必对于小股指“黑色”会产生一定的带动效应。

巴西减少的发运量

不论是路透,还是钢联的数据,都显示3月初巴西发货量环比出现较大幅度的下降,而从云图来看,应该不是天气原因所致,若不是外部原因导致的发运量下降,则市场可能担心巴西发货的影响来自于自身。

这样的担心并非空穴来风,一方面是这部分量最快要在5月中旬兑现到港口数据上,另一方面是澳洲和非主流地区的发货量短期已经弥补了这部分缺口。

交易的逻辑

从目前看,铁矿石交易的并不全是基本面的状态,一定程度存在情绪影响下的溢价波动,由于港口库存和钢厂库存均处于较低水平,因此价格弹性变大,在市场情绪突变的影响下,铁矿石的波动幅度也在增大,最终造成了价格的大起大落。

风险提示

首先是金融风险,当前不论是A股还是黑色商品,都不是作为避免资产才受到的青睐,而是基于中国往往在逆周期中采取更大对冲调节的特殊干预方式,但在预期之后,不论故事多么美丽,始终要回归基本面的逻辑。

而从铁矿石自身看,目前整体价格处于一个较大的震荡区间范围之内,上下边界仍在80-90美元附近,叠加较大的波动浮动,即使外部因素没有发生明显变化,在价格打到边际线附近时,也会出现快速持仓下滑后价格快速回落的风险,而从持仓变化来看,不论是砍仓、增仓,还有反手,背后都是大仓单的变化。

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