接过上涨“接力棒” 鸡蛋一飞冲天

进入12月之后,加紧淘鸡的逐渐弱化的供应却迎来了“双旦”前夕的促销热潮,叠加近期猪肉价格上涨的助推,蛋价终于迎来了2020年的最后一春。上周,在鸡蛋合约完成移仓换月之后,蛋价像是插上了翅膀一飞冲天,此前一直跌跌不休的鸡蛋终于迎来了一轮上涨行情。

接过上涨“接力棒” 鸡蛋一飞冲天

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昨日,鸡蛋期货接过上涨“接力棒”,领涨国内商品期货市场,主力2105合约鸡蛋期货价格跳空高开后一路上行,尾盘强势涨停,报收4120元/500千克,涨幅5.99%。从12月10日至12月14日,在三个交易日内,鸡蛋期货主力2105合约累计上涨446元/500千克,涨幅12.14%。

市场交易节奏快速转变,鸡蛋期现联动走强。

现货方面看,11月中上旬鸡蛋市场仍处于弱势,零售价格曾差点跌到2元/斤以下,而随着近期猪肉价格一路走高,蛋价也跟随其后,目前市场零售价格已涨至3.8元/斤左右。如果从11月的低谷来看,鸡蛋价格已经上涨约0.6元/斤,接近4元/斤大关。

这背后的原因是多方面的。

分析人士认为,鸡蛋价格短期大涨的主要原因有以下几点:

一是猪肉上涨,猪肉行情持续看涨,鸡蛋市场需求有所提升,在情绪方面也有利于蛋价。

二是产能确实在下降,受饲料成本居高,加重养殖成本这一因素影响,一些养殖户为减少损失,加大蛋鸡出栏量,蛋鸡整体产蛋量确有减少。

三是目前库存有明显下降。随着近期节日、电商备货等利好,大量鸡蛋从库存中运出,目前产区库存已明显下降。

而鸡蛋本身库存成本较高,养殖户不会囤积过多鸡蛋。于是短期鸡蛋库存偏低,在供应端利多蛋价。

未来鸡蛋的上涨之路不会很顺畅

实际上,猪价上涨对于蛋价没有直接关联,同时鸡蛋产能虽然有所下行,但下行速度较慢,和历年相比产能仍然明显偏高,目前仍是一个缓慢去产能、去库存的状态。就存栏而言,鸡蛋从今年5月开始就进入了缓慢去产能的状态,但由于蛋价在下半年有过几次较大的波动,导致截至目前的蛋鸡存栏仍有12.3亿只,是除了2016年之外的第二高年份。相比之下,2019年同期在产蛋鸡存栏约为11.3亿只。

目前市场需求依旧比较弱,毛鸡、鸡蛋需求还没有迎来回暖,电商、节日提振并不是长远的影响,短期的供不应求也并不意味着当前的供需情况被完全反转了,也不意味着远月的鸡蛋需求恢复了。整体上看,短期2102、2103合约还存在进一步的空间,但2105合约上方空间并不多。

期货市场来看,进入12月后,随着鸡蛋期货2101合约的限仓以及现货的好转,近月出现不同程度的减仓上行趋势。而现货端的持续强势使得各合约基差快速回归,终于在上周四做多情绪全面爆发,盘面强势上涨,市场风向逆转,各种利好信息层出不穷。

目前来看,鸡蛋期货各合约涨至偏高水平,鸡蛋期货估值已经偏高,但市场情绪偏好,近期商品市场波动较大,工业品板块政策调控风险加大,生鲜品板块之前持续走弱、不排除后期有补涨预期。短期鸡蛋现货预计抗跌,替代品价格也偏强,从历史走势来看,往年12月鸡蛋期现走势往往分化,今年期货市场结构和参与者跟往年有所不同,现货的涨跌对期货的影响程度在加大,短期鸡蛋期货操作难度加大,所以目前继续追涨风险较大,但做空可能时间点不到,建议等待做空机会。

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