在2200点和2300点之间震荡了近四周的甲醇期货，上周末的时候突然爆发，上涨逾3%至2400点附近，今日开盘，主力合约甲醇期货价格维持高位横盘震荡。
打开APP，查看更多高清行情》
即将进入交割，甲醇近月合约是否存在突破契机？
11月以来甲醇价格持续上涨，尤其煤炭开启暴走模式之后，期现货再度协同走强，除西北地区，各区域报价基本来到2100元/吨以上运行。已经站稳年线的期价，随着基本面的持续改观，中期走势依然较为明朗，短期虽然遭遇中期压力2350，但目前受到煤价提振再次走强上攻，短期仍有上突动力及上行空间，行情或将继续向2500整数关口逼近，由于当前基本面供给相对需求偏紧，近月合约报价仍会向上有所提升。
具体来看：一方面，近期在动力煤供应紧缩的环境下，电厂发电量激增进一步抬升了动力煤价格，留意到从11月开始，动力煤主力合约从最低591涨到如今高位777水平，原材料价格飙升使得煤制甲醇在生产成本上有明显提升，期货端受成本支撑力度较强；而另一方面，四季度以来，疫情和拉尼娜让中东和欧美等地甲醇装置开工不稳，临停装置相对较多，产量受限加上航运涨价使得外盘流通货源偏少，刺激甲醇外盘价格持续升温。
据了解，目前非伊货公式部分价格已经接近300美元/吨，而伊朗货则维持12%以上商谈，这对于国内港口市场也有利好。因此我们看到甲醇近月从11月以来涨幅也达到17%，尽管近期价格上涨，但我们对甲醇近月持续性的拉升没有很足的信心。主要的原因在于，一是目前国内局部地区现货价格和期货仍有较大价格贴水空间，而另一方面是未来西北地区神华榆林、榆能化（延长中煤）以及鄂能化等装置投产，供应增加，必然会对基本面造成影响，所以甲醇近月仍需谨慎，临近交割也要预防风险为主。
近月合约供需矛盾是否存在激化预期？
基本面来看，目前国内供给端受气头限产及国内煤炭价格向上暴涨影响，加之国际醇价屡创新高，醇价成本挺价效应大幅显现；需求端制烯烃毛利虽受醇价走高挤压，但由于聚烯烃价格受油价提振走强，总体开工依然维持86%以上高位，传统下游中醋酸价利强势暴涨，其余产品开工基本正常；库存总体去库变缓，但年末累库概率不大。
供应端看，目前在西南限气等影响下，甲醇装置整体开工下滑，局部供应面收缩，西南地区尤为明显。尽管像中石化川维等企业停车，但西北地区签单量有所增加，部分甲醇代表性企业周度签单量（不含长约）约10.5万吨，环比涨幅达到20%。
其次，12月进口量可能维持正常水平，但1月大概率存在进口缩量。库存表现来看，港口库存整体小幅度累库，其中主要以华南地区累库、江苏地区去库为主。从需求端看，近期国内部分烯烃装置外采，部分下游利润上涨导致工厂开工率提升，加之内地与港口套利下，需求增加情况下，甲醇整体出货情况较好，短期甲醇消费市场存走高可能，利好期货价格。
因此，短期内看到01合约价格受到供需面持续修复等利好有所抬升，但临近交割，现货市场依然有足够的供应量，甲醇01基本面矛盾尚无进一步激化的条件。
多头对远月看好，甲醇05合约潜在利好有哪些？
供应面看，未来西南部分装置存检修计划，局部产量减少或导致甲醇整体产量可能收缩；而进口方面，我们认为2021年一季度在伊朗限气预期下，后续进口存在减量。而需求面看，未来烯烃装置外采短期内仍将持续，企业库存无压力，利好甲醇原料采购；
成本面看，煤价及气价或维持坚挺行情，且冬季国内外运费价格上涨，短期甲醇成本支撑尚可；宏观面来看，国内即将迎来十四五规划时期，在双循环战略推动下，宏观政策面在2021年上半年可能集中发力，且目前CPI，PPI上涨水平较低，为了维持有利的通胀环境，国家在一定程度上会加强基建项目投资，进一步利好工业品价格上涨。
国际能源价格纷纷回升，对工业品，尤其是化工品价格走势，产生了中长期基础性的回升支持。国际油价持续回升大幅带动了石化产业链的产品价格，聚烯烃产品的中期价格回升给予了甲醇较好的需求预期，而国际天然气价格的总体性回升及国内煤炭价格的暴涨，对甲醇的成本端提供了国内外良好的支撑效应，在北半球冬季取暖依然处于前半段的时间范围内，醇价的成本支撑或将有所延续，对05合约构成基础性潜在利好，而01合约的主力位置即将到期，在国内沿海及社会库存依然处于低位的背景下，资金转合约及移仓动力或将在05合约上有所体现。
温馨提示：煤“超风”再次来临，市场预警资本炒作风险，监管层携手“退烧”。 具体操作请关注金投网APP，市场瞬息万变，投资需谨慎，操作策略仅供参考。
文章由点石投资编辑整理，如有侵权，请通知我们删除！
