外强内弱格局将延续 郑棉维持弱势振荡

近期,中国大量购进美棉,加之美国主产区出现干旱天气,美棉价格中枢不断上移。在国内轮储积极成交的氛围提振,以及美棉价格上行的带动下,郑棉上破12000元/吨关键点位,并在这一线展开反复争夺,量价背离明显。结合美棉生长报告、国内棉花库存及棉纺行业PMI数据来看,棉花外强内弱格局或延续,郑棉仍以短空长多思路对待。

美棉生长状态不如去年同期

美国农业部7月20日发布的美国棉花生产报告显示,新棉生长同比落后。截至2020年7月19日,美国棉花现蕾率为73%,与去年同期持平,比过去五年平均值减少2个百分点。美国棉花结铃进度为27%,比去年同期减少2个百分点,比过去五年平均值减少5个百分点。美国棉花生长状况达到良好以上的占47%,较前一周增加3个百分点,较去年同期减少13个百分点。得州旱情近几个月以来都是市场关注焦点,最新的作物生长报告显示,得州棉花优良率为28%,较前一周增加5个百分点;差苗率为34%,较前一周减少7个百分点。

美国农业部报告显示,7月3—9日,2019/2020年度美国陆地棉净签约量为-3969吨,较前一周和前四周平均值大幅减少。新增签约主要来自越南、巴基斯坦和印度尼西亚。取消合同的主要是中国等。

美国2020/2021年度陆地棉净出口签约量为6600吨,美国2019/2020年度陆地棉装运量为7.07万吨,较前一周减少5%,较前四周平均值减少2%。2019/2020年度美国皮马棉净签约量为1315吨,较前一周大幅增长,较前四周平均值增长39%。美国2019/2020年度皮马棉装运量为181吨,较前一周减少89%,较前四周平均值减少88%,创年度最低。

国内棉花工业库存环比下滑

国家棉花市场监测系统抽样调查显示,截至7月初,被抽样调查企业棉花平均库存使用天数约32.8天(含到港进口棉数量),环比减少4.6天,同比增加1.3天。推算全国棉花工业库存约63万吨,环比减少12.6%,同比减少8.6%。全国主要省份棉花工业库存状况不一,河北、福建、陕西三省棉花工业库存折天数相对较大。

7月初,被抽样调查企业纱产销率为89.8%,环比上升4.3个百分点,同比下降1个百分点,比近三年同期平均水平下降6.1个百分点;库存为24.4天销售量,环比减少4.8天,同比减少4.7天,比近三年同期平均水平高4.6天。布的产销率为86.2%,环比上升1个百分点,同比下降5.6个百分点,比近三年同期平均水平低9.7个百分点;库存为42.5天销售量,环比减少3.5天,同比减少6.7天,比近三年同期平均水平高0.7天。

6月棉纺PMI依然在荣枯线下

2020年6月,中国棉纺织行业采购经理人指数(PMI)为47.26%,环比下降0.34个百分点,依然在50%荣枯线以下。其中,棉纺PMI新订单指数为44.53%,较上月下降0.78个百分点;棉花库存指数为42.97%,较上月下降1.4个百分点;生产量指数、开机率指数和棉纱库存指数均有不同程度增加,较上月分别增加1.64、2.17和5.41个百分点。

据国家统计局数据显示,全国规模以上工业增加值从一季度下降8.4%,到二季度增长4.4%,提升12.8个百分点,充分证明了我国工业企业生产正逐步恢复正常。6月,规模以上工业增加值同比增长4.8%,增速比5月加快0.4个百分点,连续3个月增长;环比增长1.3%。分行业看,纺织业同比增长3.2%。

综上所述,中长期来看,随着经济的恢复,纺织行业景气指数回升,订单回流,郑棉价格中枢将上移。从技术角度分析,郑棉仍在12000元/吨关键点位附近窄幅波动,量价背离明显,仍未能有效突破。后市,郑棉仍将维持弱势振荡,可逢高短空。

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