通胀预期恢复 白银期货上涨势头强劲

周二(7月14日),亚市盘中,白银期货价格上涨势头强劲,涨幅达0.28%,至4608元/千克。和同为贵金属的黄金相比,白银更像大宗商品,而黄金更类似于货币。因此,当通货膨胀预期下降(对通缩的担忧加剧)且经济信心下降时,黄金更像货币,往往比白银表现更好。

因此,在今年2月至3月发生的经济信心崩溃和通缩恐惧激增的同时,金/银价格比率也确实出现了暴增,一度高达133。随之而来的经济信心和通胀预期的反弹导致白银相对于黄金走强,最终金/银比率有所回落。

从金/银比率和IEF/HYG比率图中可以看出,二者走势高度重合,IEF是美国7-10年国债指数,HYG是美国高收益公司债指数,IEF/HYG比率是美国信贷息差的一个指标。图中显示,在经济信心下降的时期,黄金/白银比率就像信贷息差一样不断扩张(当经济信心下降时,信贷息差上升)。

而将白银/黄金比率与ProShares通货膨胀预期ETF(交易所交易基金)进行比较可以看出,当通胀预期上升时,白银往往跑赢黄金;而当通胀预期下降时,白银往往跑输黄金。

随着经济的温和恢复,通胀预期将大幅提高,这意味着基本面将转向有利于白银的方向。因此,中期而言,白银表现有望超越黄金。

白银需求激增 金银比过高 未来调整有望支撑银价

周一(7月13日)现货白银刷新了10个月高位至19.378美元。周一白银8月份期货合约结算价为每盎司1814.10美元,接近7月8日结算价1820.60美元,这是自2011年9月以来的最高水平

GoldSeek.com总裁兼首席执行长斯皮纳(Peter Spina)说,仅在过去几个月,通过白银ETF购买的实物白银就达到了历史最高水平。“在白银历史上,我们从未见过在如此短的时间内出现如此旺盛的需求。”

根据国际行业协会白银协会(silver Institute)最近的一份报告,截至6月30日,全球白银交易所交易产品(ETPs)的白银持有量达到" 9.25亿盎司的历史新高,大约相当于14个月的白银供应量"。报告称,ETP在2020年上半年的增长率为1.96亿盎司,"轻松超越" 2009年创下的最高年增长量1.49亿盎司。

在对白银兴趣激增的原因中,斯皮纳指出,白银“在过去几年里基本上被忽视了,因为很多以前的白银买家转向了加密货币和更令人兴奋的资产。”然而,作为白银新闻和分析提供商SilverSeek.com的总裁斯皮纳表示,白银的价值“难以忽视”。

斯皮纳表示:“最好的价值指标是金银比。”他指出,此前由于极端的市场抛售,金银比飙升至130——这意味着需要130盎司的白银购买一盎司的白银。他说,这一比例现在回到了100以下,但是这一比例应该更接近50。斯皮纳表示:“即使金银比降至50左右,这一比例也远高于自然发现的比例,因为白银和白银发现的比例是20左右。”

BullionVault的阿里德安表示,即使到8月底该比率从目前的4个月低点93跌至84,只要黄金能守住1800美元的水平,也将使银价达到21.50美元。如果金价升至1921.18美元的历史高点上方,银价可能升至22.60美元。

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