螺纹钢：大幅贴水，或重演基差修复行情

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      行情回顾

市场研判

    进入12月份以后，钢材现货价格风险已集中释放后有所企稳，部分地区明显反弹。基于基本供需格局和期货远月合约大幅贴水的考虑，钢厂和贸易商卖出保值导致的疲弱行情已接近尾声，后市钢矿期货或重演基差修复行情。操作上建议空单逐步止盈或反手尝试做多。

行业要闻

1、12月5日，国务院发布《国务院关于做好当前和今后一个时期促进就业工作的若干意见》（以下简称《意见》），提出了15条促进就业工作的具体意见，涉及支持企业稳定岗位，促进就业创业，强化培训服务、下岗失业人员帮扶和落实各方责任共五个方面。《意见》指出，当前，我国就业局势保持总体稳定，但经济运行稳中有变，经济下行压力有所加大，对就业的影响应高度重视。《意见》支持企业稳定发展。加大稳岗支持力度。对不裁员或少裁员的参保企业，可返还其上年度实际缴纳失业保险费的50%。2019年1月1日至12月31日，对面临暂时性生产经营困难且恢复有望、坚持不裁员或少裁员的参保企业，返还标准可按6个月的当地月人均失业保险金和参保职工人数确定，或按6个月的企业及其职工应缴纳社会保险费50%的标准确定。上述资金由失业保险基金列支。《意见》还旨在鼓励支持就业创业。加大创业担保贷款贴息及奖补政策支持力度。符合创业担保贷款申请条件的人员自主创业的，可申请最高不超过15万元的创业担保贷款。小微企业当年新招用符合创业担保贷款申请条件的人员数量达到企业现有在职职工人数25%（超过100人的企业达到15%）并与其签订1年以上劳动合同的，可申请最高不超过300万元的创业担保贷款。各地可因地制宜适当放宽创业担保贷款申请条件，由此产生的贴息资金由地方财政承担。推动奖补政策落到实处，按各地当年新发放创业担保贷款总额的一定比例，奖励创业担保贷款基金运营管理机构等单位，引导其进一步提高服务创业就业的积极性。

2、12月5日，商务部发言人就中美经贸磋商问题回答记者提问时表示，会晤很成功，我们对落实有信心。 双方经贸团队将在90天内，按照明确的时间表和路线图，积极推进磋商工作。 中方将从落实已达成共识的具体事项做起，越快越好。

3、12月5日消息，自然资源部自然资源确权登记局局长冷宏志近日透露，要不断巩固和提升不动产统一登记成果，抓紧启动《不动产登记法》立法，落实国务院深化“放管服”改革要求，全面推进不动产登记便民利民工作，充分发挥保护权益的作用。此前，自然资源部相关负责人曾数次强调，不动产登记是依法保护不动产所有人权利的法律行动，不可能登记任何不合法的东西。小产权房不可能予以登记，这样的念头应该打消。

4、12月5日公布的11月财新中国通用服务业经营活动指数（服务业PMI）录得53.8，较10 月回升3个百分点，创五个月以来新高，显示服务业经营活动明显扩张。服务业扩张，制造业PMI小幅回升，使得11月财新中国综合PMI录得51.9，较10 月的28 个月低点回升1.4个百分点。

5、12月4日美股创下自10月24日以来的最大跌幅，道指跌约799.36点；标普收跌3.2%，创下10月24日以来最大单日跌幅；纳指跌3.8%。美国小盘股罗素2000指数创2011年11月份以来最大单日跌幅。12月3日美债收益率自2007年以来首次倒挂，投资者担忧增长前景。G20峰会过后，周二市场重新评估了国际贸易局势的进展。投资者怀疑能否达成能使国际贸易紧张局势得到长期解决的具体协议。所谓的债券收益率曲线倒挂令华尔街感到担忧。周二，备受关注的美国2年期国债收益率与10年期国债收益率差收窄至13个基点，为11年来的最低水平；3年期国债收益率11年以来首次超过5年期国债收益率，出现所谓的债券收益率倒挂。如果10年期国债收益率低于2年期国债收益率，那将引起市场对经济衰退即将到来的严重担忧。从历史上看，当短期国债收益率高于长期国债利率时，经济衰退可能会随之而来，尽管在信号触发后通常需要几年时间。收益率曲线倒挂被视为经济衰退的标志之一。短债收益率高于长债，意味着长线投资的信心减弱，投资者对未来收益的期望下降。

6、12月5日消息，随着美股暴跌引发了新一波市场避险情绪，并推动美国国债收益率出现飙升，交易商们正开始押注美联储最早将在2020年开始降息。自从美联储高官强调经济增长逆风并为改变政策路径打开大门之后，交易员们一直在下调预期的加息速度。互换市场已经将美联储本次加息周期结束时间的预期前移至2019年底或2020年初，而美联储自己的预测却是认为这段时间仍会继续加息。本周上述预期转变的速度进一步加快。隔夜10年期公债收益率较两年期公债仅高出11个基点，这是逾10年来最窄差距。收益率曲线已部分倒挂，两年期和三年期收益率连续第二日高于五年期收益率。分析观点认为，如果关键的2年期-10年期美债收益率也出现倒挂，利差将会释放出经济衰退的重要信号。

7、12月4日消息，河北唐山市发改委日前下发《关于严格落实钢铁行业高炉装备错峰生产要求的函》的通知。该通知要求：按照市政府印发的《唐山市2018-2019年秋冬季钢铁行业错峰生产方案》（唐政字[2018]119号）“各县（市）区政府、各钢铁企业应按照错峰生产期高炉完全停产方式实施管控和限产，不得采用焖炉等方式代替限产任务量；连续停产的高炉仍达不到规定限产比例的，可再采取对高炉实施部分时间段停产的方式实施管控和限产”的要求，对于县（市）区和企业“一厂一策”方案中高炉控风减氧方式、短期检修减产方式组织停限产的企业，必须采取高炉完全停产方式（按照钢铁企业最终限产产能的80%进行扒炉限产）实施管控和限产，不得以高炉控风减氧、短期检修等减产方式代替错峰生产限产，并不得将其减产量计入错峰生产限产量。同时对于《唐山市2018-2019年秋冬季钢铁行业错峰生产方案》中“连续停产的高炉仍达不到规定限产比例的，可再采取对高炉实施部分时间段停产的方式实施管控和限产”的措施，“部分时间段停产”不得低于一周时间，并要求高炉风口拆除、出铁口不再出铁，每天留存高炉风口拆除后风量曲线图视频图片、生产报表、物料平衡表、能源平衡表等资料。

8、华菱钢铁12月4日晚间公告，拟引入建信金融资产投资有限公司等六家投资者以债权或现金对下属控股子公司华菱湘钢、华菱涟钢以及华菱钢管合计增资32.80亿元。六家投资者分别为建信金融、中银金融、湖南华弘、中国华融、农银金融、招平穗达。公司引入第三方投资者对上述标的公司进行增资，能够有效降低标的公司的资产负债率，增强其资本实力，减轻财务压力。市场分析认为，该消息属于较大利好，缓解公司资金压力，对公司业务发展形成有力的支持作用。

9、12月5日消息，太钢焦化厂三座7.63米焦炉烟气脱硫脱硝装置分别于10月26日、11月24日和11月28日成功投运，标志着太钢焦化环保设施配置达到同行业一流水平。焦炉烟气脱硫脱硝改造是太钢环保升级的重点项目。三座焦炉烟气脱硫脱硝系统投运后，二氧化硫、氮氧化物、颗粒物等各项排放指标均好于焦化行业特别排放限值要求，为太钢全力快速打造绿色发展升级版奠定了重要基础。