第七届中国国际石油贸易大会纪要


第七届中国国际石油贸易大会纪要

 期货从业资格号:F3031215  


会议主要内容


      由中国商务部和上海市人民政府共同支持,商务部外贸发展局主办的第七届“中国国际石油贸易大会”于2018年11月9-10日在上海举办。

      大会以“新时代:深化国际油气贸易合作新机遇”为主题,紧扣新形势,重点解析“改革开放40周年”时代背景下能源发展战略与国际油气贸易合作间的关系,挖掘“主动扩大进口,全面开放新格局”中的油气贸易新机遇和新挑战,并将围绕深化区域油气市场合作以及油气贸易的新热点、新挑战等问题进行深入交流。届时,中国商务部、国家能源局和上海市人民政府领导将到会致辞。全球知名石油公司、贸易和航运企业、金融和资讯机构以及学术研究机构的负责人将发表主旨演讲。

      作为油气贸易领域的高端国际性会议,本届大会将继续通过内容和形式的创新,关注国际能源格局的新变化,聚焦世界能源发展的新潮流,力争为业界搭建高端平台,进一步推动国内外油气领域相关行业企业的对话、交流与合作。



参会嘉宾主要观点

 1.全球天然气展望  IEA:

      1990-2016 煤炭是全球主要能源,2040年新增量主要是低碳能源,包括天然气和可再生能源。天然气增速是石油的两倍以上。中国在增速发挥引领作用。目前天然气贸易60%是管道形式,2040年60%贸易是LNG形式。未来5年天然气增量来源于新兴经济体,美国天然气便宜,增长也很快,其他发达经济体消费下滑,中国增量占40%。2011-2017年天然气一半用于发电,未来5年将下降到25%,替代量主要是工业原料、化肥等。如果化工以及燃气能协同,会出现许多新的机会。

      天然气来源主要是美国,澳大利亚,卡塔尔。中国天然气产量增速不及需求。中东也没有太大新增出口能力。未来美国天然气产量增长占45%,出口能力增长占75%。过去五年LNG合同平均年限从15-20年下降至5年,合同变得更灵活,市场不确定性增加,但会对LNG投资带来困难。市场结构发生变化,中间商崛起。

      运输环节:船的剩余利用率将在2023年降为0,船的建设周期在两三年,需要引起行业重视。LNG租价从最低四万美元一天涨到十四万美元一天。

中国将在2019年成为世界最大进口国。LNG增速比管道气更为迅速。

      现货从2015年开始涨价,未来现货可能会变得很贵,需要把控好风险。现货贸易量迅速增加,但现在没有中国价格。中国天然气价格逐步放开,价格市场化,但是市场没有感受到。

 

2.国际原油市场分析  Energy Aspects

      市场不确定性增强,考虑到美国的情况,无法做5-10年的精准预测。

      许多新增炼厂推迟投产,包括恒力荣盛,可能要推迟到明年一季度。市场前期priced in大量需求,但是预期差出现,目前我们看到亚太地区油价下降。过去几个月最大的变化在于美国对伊朗的制裁态度变化,本来的口径是零封伊朗原油出口,与奥巴马时期减少20%出口大为不同。10-11月全球炼厂开始采购其他油种替代伊朗原油,但三周前豁免的声音开始出现,前期市场对豁免也有预期,但是是少数几个国家,比如印度,但目前的事实是多达8个国家被豁免。美国希望零封伊朗出口,同时油价不大幅上涨,难以做到。美国政策变化太大,所以市场直接预期最差的环境,现在开始预期OPEC减产来对冲豁免。船运方面,VLCC都在亚太地区运油,导致西部VLCC量不足。

      我们认为沙特会开始减产,可能会有一百万桶,本来是对冲伊朗出口的。对于大的产油国,剩余产量已经很低,都在满产,如果尼日利亚,利比亚发生供给中断,油价弹性会很大,委内产量持续下降至百万桶以下。

      目前短期供应过剩,但整体依旧处于平衡。市场轻质原油供应过剩,伊朗委内瑞拉都是中质酸油。市场增量全是轻质,损失以酸油为主。美国可以向全球出口,轻质持续下跌以进入炼厂采购,唯一的解决办法是WTI持续贴水。Brent主要产汽油和石脑油,IMO2020之后高馏分油需求下降,但不代表轻质甜油价格上涨。

      最大的问题在于需求的预测,特朗普贸易政策没有一贯性,对需求有影响,关注G20。如果贸易战持续,需求明年大幅下降,可能增量只有120万桶/日,前几年都在160万桶/日左右。

      上游投资减少导致2022-2023年产量大幅下降,2018年是全球近50年储量探明最低的一年,只有美国页岩油产量可以持续增长。由于电动汽车,预计2032年汽油需求见顶,2033年柴油需求见顶。

 

3.深化国际油气贸易合作,打造共同发展新平台 中石油国际

      世界能源经历了主体能源由高碳向低碳的演变过程,正进一步向清洁化,低碳化方向发展。能源转型路径与各国的资源禀赋,国情,政策等因素息息相关,新能源技术的突破尚需时日,转型路径还存在不确定性与差异性。

      未来20年,石油和天然气在能源结构中的占比始终保持在50%以上,其作为基础能源的作用并未削弱。未来石油需求的增量仍主要来自非OECD国家,但增速将放缓,OECD国家的需求维持稳中趋降态势。交通运输用油和石化原料是未来世界石油需求的主要增长点。

      在可再生能源替代石化能源成为主体能源之前,天然气作为清洁能源,将在较长一段时间内发挥重要作用。全球天然气资源丰富,可为世界稳定供应100年以上,亚太和中东地区的天然气需求增长将带动世界天然气产业快速发展。我国正着力构建清洁低碳,安全高效的能源体系。推进绿色发展,壮大节能环保产业、清洁生产产业、清洁能源产业、推进能源生产和消费革命。要减煤、稳油、增气、提效、加大清洁能源开发利用。

      油气贸易格局发生转变,两带(生产集中于俄罗斯-中亚-中东以及美洲)三中心(需求集中于美国、欧洲、亚太)的油气供需格局已经形成。2005-2017年,世界油品贸易由1205万桶/日上升至2373万桶/日,年均增速5.8%,同期世界原油贸易量增速为1.2%。LNG 贸易规模持续提升,2017年全球贸易量2.93亿吨,同比增速12%,占天然气贸易量的34.7%。亚洲在油气贸易中的中心地位增强,亚太原油进口规模占全球53.6%,LNG进口占比72%。中国方面,2011-2017年原油进口量增速8.3%,对外依存度69%;天然气进口增速21.8%,对外依存度38%。在规范监管的基础上,国内市场将更加公平开放。

 

4.机遇与挑战:页岩油风暴 Vitol Petroleum

      2019年全球原油增长预测基本相同,略低于190万桶/日。目前主要美国关注如何把产量释放到市场,预计明年7月开始放量。

      页岩油导致尼日利亚的轻质油被取代,对重质油也有投入。美国炼厂开始调整石脑油以及凝析油装置,使美国炼油能力有所增长。2018年开工率比较低,美国没有造大型复杂炼厂,而且需求差,炼油毛利很低,欧洲地区已经接近饱和。

      亚洲的机会:美国的页岩油会向亚洲出口,17年美国页岩油经济性开始变好,向亚洲出口变高,炼厂毛利同比增长16%,比亚洲本地油种更好。

      IMO 2020要求船燃含硫量0.5%,midland和eagle ford满足标准。

 

5.全球原油市场新周期 隆众

      剔除通胀后,1860年油价顶峰,油价均价123美元,高于2014年。目前55-65美元的油价下,石油公司盈利能力下降。

      电气化影响需求。中国交通运输占到石油需求50%,高铁为代表的电气化运输冲击公共交通,地铁,代步车,摆渡车也对短途运输进行替代。壳牌预测2040年全球汽车保有量20亿,20%是电动车,opec预测电动车占比10-20%,隆众预计全球份额在25%-30%,中国更高。bp预测2035年120万桶/日石油需求被替代,iea预计轻量化降低需求达千万桶/日,电动降低500万桶/日。大部分机构预计2040年需求在9000万桶/日。

      未来供应过剩:煤炭2028年达到顶峰,石油2037年需求见顶,取决于技术普及速度。

      油品价值链再分配:贸易商利润只有0.3%,成本压力使行业开始转变。

      石油需求增长来自化工:1970-2015,塑料产量增速远高于GDP增速,以塑料为代表的化工需求增速将引领石油需求。

      SC外资开户占比低,成交量及持仓量较高。投资者结构以散户为主。

 

6.全球原油贸易变化趋势及影响  伍德麦肯兹

      美国出口增加是全球单一最大变量,但只看美国得不到全局。北美墨西哥产量大幅下降,影响亚洲炼厂。欧洲相对平衡,但大量美国油进入欧洲,市场短期难以平衡。亚洲对中东油需求增长非常快,伊朗和伊拉克重油出口是否足够对冲北美墨西哥产量下降的影响,以及美国对伊朗的制裁对亚洲炼厂油种选择有重要影响。亚太不仅仅是需求方,亚洲炼厂会有更多选择。

      供给增长主要来自于轻甜油,主要是美国。重油供给在未来1-2年会有所下降,2020年后逐渐上线,与IMO2020相关。甜油炼厂会受益,重油炼厂受影响,需要大量改变。

      需求分两块,首先是各国的加工,亚洲和中东80%的需求增速,但中东亚太需求有所不同。亚太地区产量减少,加工自己原油量会减少,但总加工量会增加,中东每天加工300-400万桶油。

      贸易流变化:

      凝析油,亚洲凝析油需求增加,内部供给减少,需要美国的出口。中东凝析油出口下降,特别是伊朗,UAE和卡塔尔,大约在50万桶/日,也需要美国出口。全球凝析油市场紧张,价格可能上涨。

      轻质油增量以美国为主,400万桶/日。美国消化100万桶/日,300万桶/日需要出口,预计130万出口至欧洲,欧洲会减少自中东和非洲的油。130万桶/日出口至亚洲,可以被炼厂消化,亚洲更想消化重油,因此WTI需要比Brent贴水3美元/桶以上。

      中质:中东亚太需求将增长220万桶/日。尼日利亚油主要出向亚洲,俄罗斯ESPO对中国出口会增加。

      重油:墨西哥和拉美产量出口都在下降,唯一的增量是加拿大油砂,但运输有问题。中东的增量有不确定性。未来几年亚洲炼厂对重质油的需求会下降。

      贸易的影响:轻质化和低硫化,目前轻甜油占比20%,未来将达到25%。美国开始有VLCC造船计划,对亚太地区炼厂也是利好。中国原油轻质化会带来1%的轻质油增长。美国轻质油放量,重质油收紧,价差收窄。IMO2020需求轻质油,价差扩大,我们认为IMO占到主导,2022-2023年以后价差还是会扩大。

 

7.2018山东炼化产业发展格局和转型思路  山东炼化集团

      2018年我国炼化行业经营稳中向好。全国石化行业主营收入同比增长13.2%,利润增幅46.6%。主营收入净利率7.56%,同比上升1.72个百分点。但供需矛盾加剧,发改委数据显示,2018年我国加工原油3亿吨,同比增幅8.9%;成品油产量1.833亿吨,同比增长8.7%;成品油出口2450万吨,增幅31%。成品油消费1.6亿吨,增幅1.7%。其中柴油消费量下降3.6%;汽油增长2.1%;煤油增长14.9%。整体来看,我国炼化行业盈利能力增强;供需矛盾加剧,柴油连续多年负增长;石化企业数量减少,其中炼油行业减少123家企业,化工减少1565家企业;盈亏分化情况并存。

      山东地炼整体稳中向好,经营利润略有下降。2017年山东地炼实现利税420亿元,利润156亿元,分别增长40.7%和25.6%。2018年上半年上缴税金162.8亿元,增幅26%;利润65亿元,下降13.4%,主要原因在于今年油价大幅上涨,人民币贬值,成品油供大于求,资金占用增加;成品油消费税征收逐步规范,炼厂税务成本提高;成品油销售利润向加油站转移;资金政策使得融资渠道变窄,资金成本变高。

      国内炼化行业竞争加剧,2018年我国一次加工能力8.08亿吨,较2017年增加3500万吨,未来炼油能力将达到9亿吨。由于产品结构不同,传统炼厂受到新型炼厂的挑战。以浙江石化为例,原油吨产值约为7500元,而山东地炼吨产值仅为5600元。此外外商准入对国内炼化行业影响深远。独立炼厂需要面对三桶油、新型炼化企业以及外商三座大山的挑战。

 

8.全球供需和美国LNG对亚太影响 切尼尔能源

      中国2000年开始进口LNG,属于新兴市场。2017年全球贸易量2.9亿吨,中国3800万吨。全球19个LNG出口国,42个进口国。

      预计复合增长率4.8%,2020年澳大利亚超越卡塔尔成为最大出口国,美国也将跃居第三。

      2035年前三大出口国为美国,卡塔尔和澳大利亚,中国成为最大进口国,中美有很强互补性。

      美国LNG使全球价格多元化,推出期货挂钩,计价为成本加成。

 

9.LNG市场趋势及买家对应措施  中联化

      去年同期买气买不到,现在新加坡很多船找不到买家。

      过去三年原油成本对LNG影响非常大,特别是长约。以今年73美元的平均价来看,5-6美元的长约今年要10美元以上的到岸价。以11美金到岸价格计算,加上税,主干网等等费用,门站价格3.8元,难以承受。明年预计油价75美元左右,考虑到运费增加,到岸价格12-13美金。

      需要采购更多低价现货,自己建设岸罐来摊薄进口成本。

      2023年以前,中联化倾向于采购短、中约以及现货。2023年以后,将采购更多长约。但今年冬季市场现货价格大幅度低于长约,具有很大风险。

 

10.中国在全球天然气市场的地位   埃克森美孚中国

      中国是全球第三大天然气市场,2025年亚太超过北美,成为全球第一大市场。到2040年时,65%的增量来自中国市场。

      2025年亚太超过一半需求需要进口,中国需要寻找多元化进口渠道,从中东、澳大利亚转移到非洲以及美国。中国买家买的天然气不仅仅满足本土市场,还可以进行转卖,可以把最便宜的LNG运到中国。

      到2040年,21万亿美元的投资才能够满足全球需求,中国对上游的投融资同样有高度兴趣。

      埃克森美孚和国内中石油中石化都有长约,现货方面也比较活跃。最近和浙江能源公司也签订了长约,对中国市场非常重视。

 

11.开展亚洲天然气合作 创造互利共赢新局面 中石油国际 

      中石油国际主要负责中国能源进出口业务,作为中石油集团上游,2017年共实现1300万吨LNG贸易。

      亚洲将引领全球天然气市场发展,未来LNG贸易方式将更加多元化,品种流动性逐步增强。美国、澳大利亚等液化项目投产,LNG资源更加多元化,且定价方式更为灵活,与油价挂钩斜率持续降低;合同限制将减少,目的地灵活性增强;中短期合同占比增加,现货贸易流动性增强;多个FSRU项目投产增加LNG进口灵活度。

      2017年亚太地区天然气消费量7984亿立方米,增速10%远高于全球2.2%的增速,贡献全球90%以上的增量。北美、中南美以及欧洲消费不同程度下降,全球天然气消费东移。亚太也是全球最大的LNG贸易市场。2018年上半年,亚太进口LNG1.15亿吨,占全球76.5%。

      预计日本需求将有所下降,但中国、印度、巴基斯坦等国经济向好,依旧维持较强的需求预期。

      传统市场和新兴市场并存,需求层次逐渐丰富。日本、中国、韩国为传统LNG市场,未来将继续保持龙头地位。印度、巴基斯坦、孟加拉为第二梯队,需求潜力较大。东南亚泰国、新加坡等虽然需求体量较小,但增长迅速,将成为未来5-10年LNG供应商争夺的焦点。

      贸易方式来看,未来管道气增速放缓,LNG贸易提速。2017年管道气增速3.5%,较2016年(4%)有所下降,LNG增速11%,提升4.5个百分点。

      政策方面,建议亚太地区联合采购LNG,共同参与上游项目,避免恶性竞争;推动物流设施共享,资源互换,季节性需求互补;合作建立亚洲天然气价格体系。

 

12.LNG在中国发现的机遇与挑战  中海石油气电集团

      LNG在全球天然气市场的重要性不断增强,2017年全球LNG贸易量2.9亿吨,较2010年增长超过30%,增速远高于管道气。预计到2023年,全球LNG贸易量3.6亿吨,较2017年增长30%,其中中国以及亚洲为主要需求增长来源,增量占全球90%以上,。

       中国天然气消费量快速增长,2017年增速超过15%,今年1-9月,我国天然气市场规模2017亿立方,同比增长18.2%,其中进口LNG增量占天然气增量的55%。我国天然气需求季节性特点突出,LNG应急调峰作用凸显。

目前我国LNG产业依然面临诸多挑战。基础设施存在瓶颈;管网仍不发达,我国现存管道74000公里,美国500000公里;LNG接收站利用率高于日韩以及欧洲;储气调峰能力不足。

      政策建议:加快推进国内天然气市场化改革,逐步形成中国天然气价格指数;加大国产气开发力度,并推进LNG进口多元化,保障天然气供应的安全性以及稳定性;加大天然气管道、储气设施等基础设施建设力度,同时促进管道互相联通。

 

13.原油市场回顾与展望  BP综合供应与贸易

      2015年初到2016年底,全球原油消费持续低于产量。2017年初开始到2018年三季度末,绝大部分时间全球消费高于产量,不断去库存,目前OECD库存基本在五年均值附近,供需再平衡。IMF经济增速预测在3%左右,17以及18年要更高,大约会带来150-160万桶/日的需求增量。生产方面,美国产量持续增长,OPEC产量下滑。近期总产量有所增加。17年初价格中枢在50-60,目前来到了70-80。

      IMF预计2018全球GDP增速在3.7%-3.8%,虽然比较强劲,但也有所下调。对未来油价的判断整体还是比较困难。

      Brent近月转为contango,市场预期未来价格会更高。

 

14.中国炼油产业发展对亚太油品贸易影响  中石化经济技术研究院

      中国炼油能力2000年后开始快速增长,2010-2014年产能增加2亿吨。未来三年伴随民营产能的增加,可以与美国9.2亿吨接近,达到8.9亿吨。原油对外依存度不断上升,17年达到70%。非国营贸易进口放开使得进口量快速增长,明年民营配额突破2亿吨,配额增速达到40%。

      最近几年成品油消费加速回落,柴油进入平台期,汽油增速下降,煤油依然在增长。天然气和煤制油在替代成品油消费,未来乙醇汽油也有替代,达到近6%。

      成品油出口规模将继续提高,2017年以后,成品油全面过剩,2020年出口量达产量的13%。煤油出口将显著增加,柴油出口由于IMO可能有所分流,200-508万吨燃料油将通过柴油名义出口。乙醇汽油导致1500万吨的汽油替代量,炼厂产品达不到国六也只能出口。亚太市场过剩5000万吨,出口量2.7亿吨,体内循环比较多。来自北美与中东的竞争压力增强,但2020年前压力不明显。

      分品种看,汽油出口增量(韩国,中国)与减量(日本印度)基本抵消,压力比较小。柴油由于IMO的影响,将迎来利好。整体来看2020年前,亚洲能够吸纳中国的新增产能。长期来看,鉴于资源和区位劣势,成品油出口有待加强。

      民企大幅扩能可以看做鲶鱼效应,对格局产生大影响,无论是定价还是供应体系上。如果成品油价格放开,可能会由民营主导,出口放开的话对亚太价格也会拉低。

 

15.交通出行和船用油市场带来的市场冲击  IHS Markit

      燃料电池的改进和无人驾驶的技术发展推动,另外还有环境政策的驱动,比如节能减排。社会人口结构的变化、城镇化的发展都将增加汽油需求。

      预计未来新型车占到油品需求增长的40%。中国在全球电动车市场占到重要作用,销量贡献大。未来交通出行方式会有很大的变化,个人驾驶向半自动,自动驾驶,马上要成为现实,电动车发展有很大空间。

      对中国印度美国欧洲这4个国家做分析,2040年电动车销量到1/4,汽油需求会下降。IMO2020在2016年10月宣布执行 6000条船。要求适用全球,燃料油硫含量从3.5%降到0.5%,炼油厂和船舶行业受影响,但是都认为对方可以达标,均未做出调整,可能在2020年出现市场冲击。

      高硫渣油可能进入发电厂,与煤炭竞争。为应对2020,柴油需求届时将增加。柴油新加坡价差冲到25美金,同时汽油也会偏紧。沙轻和沙重的价差由5扩到10。


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